Обучение трейдингу бесплатно и без регистрации
Онлайн-словарь чтобы изучать трейдинг самостоятельно
Своп. Фондовый рынок
Торговля свопами – это один из самых сложных, но важных инструментов финансового рынка. Свопы используются для управления рисками, спекуляций и арбитража между различными финансовыми активами. Однако широкая публика узнала о них в 2008 году, когда финансовый кризис был вызван в значительной степени операциями со свопами на дефолт по кредитам (CDS – Credit Default Swaps).
В этой статье разберём, что такое свопы, как они работают, зачем их покупают, а также каким образом финансовые компании смогли заработать миллиарды долларов во время кризиса 2008 года.
Что такое своп?
Своп (swap) – это деривативный (производный) финансовый инструмент, который представляет собой соглашение между двумя сторонами обмениваться денежными потоками в будущем.
Свопы могут использоваться для различных целей:
- Управления процентными ставками.
- Хеджирования валютных рисков.
- Спекуляций на изменении рыночных условий.
- Защиты от дефолта заемщиков.
Простыми словами, своп – это контракт, в рамках которого две стороны договариваются обмениваться платежами, зависящими от определённых рыночных условий.
Какие бывают виды свопов?
1. Процентные свопы (Interest Rate Swaps, IRS)
✔ Один участник получает фиксированную процентную ставку, а другой – плавающую.
✔ Используются для управления процентными рисками.
✔ Чаще всего применяются банками и корпорациями.
Пример:
Компания взяла кредит с плавающей ставкой и боится её повышения. Она заключает своп с банком, чтобы вместо плавающей ставки платить фиксированный процент, что снижает её риски.
2. Валютные свопы (Currency Swaps)
✔ Позволяют обмениваться платежами в разных валютах.
✔ Используются для защиты от валютных рисков.
✔ Популярны среди международных компаний.
Пример:
Американская компания хочет взять кредит в евро, но процентные ставки в Европе выше. Она занимает деньги в долларах, а затем заключает валютный своп, чтобы конвертировать платежи в евро по выгодному курсу.
3. Свопы на кредитный дефолт (Credit Default Swaps, CDS)
✔ Позволяют страховать риск дефолта заемщика.
✔ По сути, это страховка на случай банкротства компании, банка или государства.
✔ Именно эти свопы стали центральным элементом кризиса 2008 года.
Пример:
Банк держит облигации компании A, но боится, что она не сможет выплатить долг. Он покупает CDS у другой компании (например, AIG), которая обещает компенсировать убытки в случае дефолта.
Если компания A обанкротится, банк получит компенсацию по свопу.
Что значит купить свопы?
Покупка свопа – это приобретение контракта, который даёт право на получение платежей при наступлении определённых условий.
🔹 Покупка процентного свопа – означает фиксирование процентной ставки, чтобы избежать риска роста ставок.
🔹 Покупка валютного свопа – означает страхование себя от валютных колебаний.
🔹 Покупка CDS – означает страхование себя от дефолта заемщика (или спекуляция на чьём-то банкротстве).
В случае CDS, покупка свопа фактически означает ставку на банкротство. Если компания (или государство) обанкротится, владелец CDS получит выплату.
Как на свопах заработали деньги в 2008 году?
1. Что случилось?
В середине 2000-х годов в США активно выдавались ипотечные кредиты (включая низкокачественные субстандартные кредиты). Эти кредиты объединялись в ценные бумаги (CDO – Collateralized Debt Obligations) и продавались инвесторам по всему миру.
Большие банки, такие как Lehman Brothers, Goldman Sachs и Bear Stearns, покупали эти бумаги, считая их надёжными.
Однако некоторые инвесторы поняли, что рынок недвижимости перегрет, и заемщики не смогут выплачивать ипотеку. Они начали покупать CDS, чтобы сделать ставку на крах ипотечного рынка.
2. Как заработали деньги?
Финансовые компании, такие как Goldman Sachs и хедж-фонды, например Scion Capital (под управлением Майкла Бьюрри, чья история показана в фильме The Big Short), начали покупать CDS против ипотечных облигаций.
🔹 Они платили небольшие премии за CDS (по сути, страховой полис на дефолт ипотечных кредитов).
🔹 Когда ипотечный рынок рухнул в 2007–2008 годах, многие ипотечные облигации стали бесполезными.
🔹 CDS резко выросли в цене, так как страховые компании и банки (AIG, Lehman Brothers) начали выплачивать миллиарды долларов по этим контрактам.
👉 Пример: если кто-то купил CDS за $1 млн, то после краха рынка он мог получить выплату в $100 млн и больше.
3. Кому это принесло убытки?
Основной проблемой стало то, что AIG и другие крупные финансовые компании продали слишком много CDS, не имея достаточных резервов на случай кризиса. Когда рынок рухнул, они не смогли покрыть убытки, что привело к государственному спасению AIG и банкротству Lehman Brothers.
Плюсы и минусы торговли свопами
Плюсы
✔ Гибкость – свопы можно использовать для управления рисками.
✔ Высокая доходность – при правильном прогнозе можно заработать миллионы.
✔ Доступ к крупным рынкам – процентные и валютные свопы широко применяются в корпоративном секторе.
Минусы
⚠ Сложность – торговля свопами требует глубокого понимания рынка.
⚠ Высокие риски – CDS могут привести к огромным убыткам при кризисах.
⚠ Ограниченный доступ – розничным инвесторам сложно работать с большинством видов свопов.
Вывод
Торговля свопами – это важный инструмент финансового рынка, который используется для хеджирования рисков и спекуляций. Свопы на кредитный дефолт (CDS) сыграли ключевую роль в кризисе 2008 года, позволив некоторым инвесторам заработать миллиарды долларов, предсказав крах ипотечного рынка.
Хотя свопы могут приносить огромную прибыль, они также несут в себе высокие риски, особенно в периоды экономической нестабильности. Это инструмент, который требует профессионального подхода и глубокой аналитики.